國際天然氣未來或成三大格局

眾所周知，國際原油市場是有統(tǒng)一的市場報價，但是天然氣卻不像石油那樣有統(tǒng)一報價，美、歐、亞三地價格均有不同并依次抬高，這是與油價最根本的不同，因此人們強(qiáng)烈呼吁改變天然氣價格機(jī)制。

　　近兩年，受到全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、煤炭和核電與可再生能源的替代效應(yīng)等因素影響，全球天然氣需求增速明顯回落。除了北美地區(qū)增速快于過去十年外，其他地區(qū)增速全面回落。2014年1～10月，中國天然氣消費(fèi)1495億立方米，同比增長9.4%，低于上年同期的14.4%。預(yù)計全年表觀消費(fèi)量1830億立方米，同比增長9.3%，比去年低5.5個百分點(diǎn)。

　　大趨勢：消費(fèi)東移，生產(chǎn)西移

　　新世紀(jì)以來，全球天然氣市場呈現(xiàn)消費(fèi)東移、生產(chǎn)西移的特點(diǎn)。全球天然氣消費(fèi)增長42%(年均2.6%)由2.41萬億立方米增至3.35萬億立方米。其中，亞太天然氣消費(fèi)增長1.2倍，年均增速達(dá)6.3%，由不到3000億立方米增至6400億立方米。

　　亞太地區(qū)消費(fèi)量，2008年超過歐洲，2011年超過前蘇聯(lián)，成為僅次于北美的第二大消費(fèi)區(qū)。同時，拉美、中東、非洲的天然氣消費(fèi)也在不斷增長，非經(jīng)合組織國家天然氣消費(fèi)在2008年超過經(jīng)合組織國家，目前上升到52.3%。

　　在生產(chǎn)方面，頁巖氣革命使美國產(chǎn)量大增，成為第一生產(chǎn)大國。自2005年以來，美國天然氣產(chǎn)量增長35%，頁巖氣占比由10%增至44%。相比之下，俄羅斯產(chǎn)量基本維持在5500億～6000億立方米的水平。美國于2009年超過俄羅斯成為第一大生產(chǎn)國。產(chǎn)量的增長致使美國天然氣供需缺口大幅減少，美國成為天然氣出口國的呼聲正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，原先設(shè)計的LNG進(jìn)口終端正在陸續(xù)轉(zhuǎn)為出口終端。

　　全球天然氣貿(mào)易增速快于消費(fèi)。自2000年以來，天然氣國際貿(mào)易年均增速5.8%，大大快于消費(fèi)量2.6%的增速;天然氣貿(mào)易總量增長1倍，由5000億立方米增至1萬億立方米，天然氣貿(mào)易占消費(fèi)總量的比例由21%上升至31%。其中，LNG貿(mào)易增長1.3倍，增速快于管道氣;LNG貿(mào)易與管道氣貿(mào)易之比由25∶75變?yōu)?1∶69。

2000年以來，全球LNG現(xiàn)貨交易增長12倍，由500萬噸增至6500萬噸。LNG現(xiàn)貨占LNG交易總量的比例由2%上升至27%，轉(zhuǎn)口貿(mào)易也迅速發(fā)展，由歐洲流向亞太和拉美。

　　而天然氣價格出現(xiàn)嚴(yán)重分化。美國頁巖氣產(chǎn)量增長，促使美國亨利中心氣價大幅走低;歐洲由于需求不振、現(xiàn)貨市場發(fā)達(dá)，氣價相對平穩(wěn);而亞太地區(qū)需求旺盛，日本核電危機(jī)進(jìn)一步推高需求，由于進(jìn)口氣價與油價掛鉤，油價的上漲不斷推高天然氣價格。美歐亞三地價格比值一度達(dá)到1∶2∶4。亞洲各國要求改變氣價機(jī)制的呼聲越來越高。

　　中國在世界天然氣市場中的角色發(fā)生重大變化。通過過去10年的快速發(fā)展，中國開始跨入了世界主要天然氣生產(chǎn)國和消費(fèi)國行列，中國與世界天然氣市場的融合度以及世界市場對中國的影響都顯著增強(qiáng)。

　　中國天然氣消費(fèi)量增長6倍，占國內(nèi)能源總量的比例從2%增長5.8%，占世界天然氣消費(fèi)總量的比例從1%增長5%。其背后的原因是經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展、儲運(yùn)設(shè)施不斷完善、供應(yīng)能力大幅提高和長期保持低氣價，中國正在吸引來自世界各地的天然氣資源。

　　新變化：產(chǎn)能增長，需求回落

　　近期國內(nèi)外天然氣市場呈現(xiàn)五大新變化。

　　變化一是中俄天然氣合作將加快俄羅斯天然氣開發(fā)，增加全球天然氣供應(yīng)量。俄羅斯東部資源量超過67萬億立方米，占俄27%。中俄協(xié)議的簽署，將使東部的一些氣田得到開發(fā)，比如科維克金氣田(350億立方米)和恰揚(yáng)金氣田(250億立方米)。由此可能沖擊并擠占全球LNG市場份額。

　　變化二是全球LNG液化產(chǎn)能進(jìn)入迅猛增長期。2013年，新增520萬噸安哥拉LNG項(xiàng)目以及450萬噸阿爾及利亞斯基克達(dá)(Skikda)項(xiàng)目;2014年，新增690萬噸巴布亞新幾內(nèi)亞項(xiàng)目。全球總液化能力首次超過3億噸。

　　2015年，預(yù)計將有7個項(xiàng)目、總計4000萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，主要來自澳大利亞。美國薩賓帕斯項(xiàng)目也有可能在2015年年底投產(chǎn)。全球LNG市場將拉開項(xiàng)目大批量投產(chǎn)的序幕。隨著2016～2020年產(chǎn)能的大幅增加，市場將逐漸寬松，甚至可能出現(xiàn)供大于求的局面。

　　變化三是全球天然氣需求增速明顯回落。與供應(yīng)增長成為鮮明對比的是，2013年世界天然氣消費(fèi)量同比增長1.4%，增速較過去10年平均2.8%回落了一半。除北美地區(qū)增速快于過去10年外，其他地區(qū)增速全面回落。特別是亞太地區(qū)增速只有2.2%，較過去10年平均6.6%下降了三分之二;歐洲和前蘇聯(lián)地區(qū)出現(xiàn)了1%以上的負(fù)增長。預(yù)計2014年，大部分地區(qū)需求增速會繼續(xù)放緩。

　　在亞太地區(qū)，近兩年除中國繼續(xù)保持較快增長外，日本、韓國和中國臺灣地區(qū)的天然氣消費(fèi)量增速放緩，印度連續(xù)4年下降，其主要原因是國內(nèi)氣價低抑制生產(chǎn)商積極性，而進(jìn)口LNG價格高，超出消費(fèi)者的承受能力。印度已決定將國內(nèi)氣價提高三分之一。

　　預(yù)計2014年中國天然氣表觀消費(fèi)量為1830億立方米，比2013年低5.5個百分點(diǎn)，其主要原因是經(jīng)濟(jì)放緩、價格改革和天氣影響。如果中國天然氣需求增速進(jìn)入一位數(shù)的“新常態(tài)”，不僅會把亞洲的需求增長拉低到2%以下，而且會對全球天然氣需求產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響。

　　變化四是全球天然氣價格出現(xiàn)下跌。日本LNG現(xiàn)貨報價從2014年初超過20美元/百萬英熱單位一路下跌，至年底對1月現(xiàn)貨報價約為10.6美元/百萬英熱單位，同比降44%。北美亨利中心價格整體高于去年，但全年呈逐步回落走勢，截至2014年11月15日，現(xiàn)貨均價4.92美元/百萬英熱單位，比上年同期漲34%。歐洲NBP價格先抑后揚(yáng)，整體低于去年。

　　其五是“低油價”促成“低氣價”。國際油價自6月以來一路下跌，受國際油價大幅下降影響，與油價掛鉤的LNG和管道氣長期合同價格勢有所回落。亞洲天然氣進(jìn)口價格與北美和歐洲市場的價格差額將進(jìn)一步縮小。

　　高風(fēng)險：前景難料，競爭加劇

　　近期市場的變化對今后全球天然氣市場前景的影響值得關(guān)注。

　　首先在目前新的市場環(huán)境下，全球的LNG項(xiàng)目有多少可以如期投運(yùn)?據(jù)統(tǒng)計目前LNG已經(jīng)存在的產(chǎn)能是3億噸，還有另外6億噸正在計劃中，市場前景不確定。

　　第二問題是美國LNG出口是否還有優(yōu)勢?根據(jù)價格公式，參考美國亨利中心歷史價格，對美國向日本出口LNG的價格進(jìn)行成本測算，預(yù)計到岸價在10.57～15.98美元/百萬英熱單位之間，低于目前日本進(jìn)口LNG的平均價格。若未來日本一攬子進(jìn)口油價(JCC)低于80美元/桶，則與亨利中心價格掛鉤的LNG進(jìn)口價格較與油價掛鉤價格毫無優(yōu)勢，甚至更貴。

　　第三是澳大利亞LNG項(xiàng)目是否還能贏利?澳大利亞在建、計劃的LNG項(xiàng)目眾多，但超支嚴(yán)重，成本普遍在10美元以上，若盈利無望，極可能面臨推遲。加拿大、東非以及美國西海岸的項(xiàng)目跟澳大利亞類似，可能面臨同樣的問題。

　　第四是低氣價能否喚醒高需求?對于中國的天然氣需求來講，受經(jīng)濟(jì)放緩、價格上調(diào)等負(fù)面因素影響，未來中國天然氣需求增長將不像以前那樣樂觀。如果中國需求增長減速，那么世界需求需要重新估測。反過來，如果進(jìn)口氣價隨油價下跌、國內(nèi)采購市場化定價，那么需求增長可能呈現(xiàn)高方案走勢。

　　因此，我們認(rèn)為，近期天然氣需求增長的回落，可能改變對未來需求樂觀的展望。全球LNG市場正在面臨供過于求的局面，LNG本身的價格趨于回落;而油價的下跌將加劇與油價掛鉤的長期合同氣價的回落。全球天然氣市場的競爭性日漸突出，消費(fèi)者擁有更強(qiáng)的動機(jī)和更多的機(jī)會去尋找“最優(yōu)價格”的天然氣交易。

　　對天然氣生產(chǎn)商而言，阻止和延緩必要投資的可能越來越大。但投資的減緩勢必會造成新一輪的供應(yīng)緊張。

　　為避免全球天然氣市場蕭條，應(yīng)當(dāng)允許天然氣定價交給市場決定，并讓生產(chǎn)國與消費(fèi)國展開充分對話，確保投資決策正確，實(shí)現(xiàn)天然氣行業(yè)的可持續(xù)增長。